医药长期布局的时点已至，三大主线值得重点关注

医药长期布局的时点已至，三大主线值得重点关注(图片来源：制药网)

 

　　一、政策免疫度高的板块以及消费升级赛道
 

　　在医保控费以及集采的大前提下，创新和国际化将是未来行业的核心主线，建议关注创新驱动型公司、具有国际化能力的药械企业。另外，还可以寻找自主消费品种比如中药消费品、自费生物药，医美上游产品、部分眼科器械、重磅二类疫苗等；以及可以借助“持续创新+国际化”来穿越增强竞争力。
 

　　据了解，目前在持续创新+国际化方面大批药企就正在不断发力。其中，百济神州以自主研发辅以全球合作的双轮驱动，已经成长为全球化的生物科技公司。其自研创新药矩阵支撑收入高增长，授权许可和合作研发进一步扩大差异化产品布局，国际化临床试验中心与生产基地较大程度发挥平台创造力，综合实力强劲的百济神州，长期价值备受关注。
 

　　此外，无论是药品还是耗材，未来集采涉及的品种范围都将不断扩大，随之也将带来更多行业的波动。对此，政策免疫赛道上的细分领域如疫苗等也值得关注，其特点是门槛比较高，一般新“玩家”进不来，且疫苗行业的竞争环境也比较良好。据悉，疫苗板块本身处于景气周期，传统新品放量的逻辑不变。近年来，在严格的监管、国产大品种驱动、疾控强化等因素推动下，我国疫苗行业已经进入黄金发展期，
 

　　尤其受特殊时期的影响，居民的健康保健意识不断增强，对接种防御的意愿也在不断提高，疫苗行业消费属性强烈，市场增长空间巨大。因此，相对于中小型企业，有长逻辑的如康泰生物、智飞生物、长春高新等优势明显，值得关注。
 

　　二、疫情后需求复苏主线，主要包括中药、医疗服务、CXO、血制品、药店等板块。
 

　　其中，CXO普遍被业内看好，受益国内创新药发展红利，以及承接众多海外跨国药企订单的情况下，CXO(医疗研发外包)市场需求巨大。业内认为，随着创新药研发迅猛增长和政策驱动等，未来我国医药外包服务(CXO)行业将迎来高速发展期。
 

　　还有，中药板块持续受益“政策边际利好+产品提价+国企改革”三重利好，发展前景也十分巨大，业内认为，可以加大关注中药板块尤其是中药消费品、中药独家基药品种等具备相对收益的领域。
 

　　此外，医疗器械等增长确定性高，也是景气度较高的板块。据了解，近年来国产医疗器械市场需求快速扩张，正带动相关公司业绩翻倍增长。例如，迈瑞医疗日前披露的2020年业绩预增公告显示，公司预计2020年净利润为60.8亿元~65.5亿元，同比上年增长300%~40%。分析人士认为，从长远来看，随着利好政策的支持，以及老龄化加剧、消费水平升级等因素的拉动，未来国产医疗器械发展空间将更加庞大，而国产替代进口的趋势也将更加明显，相关的器械企业将有望获得更多机遇。
 

　　三、自主可控产业链，尤其是医药产业链上游，包括生物药制药设备及耗材、生命科学产品及服务、影像设备等。
 

　　据了解，生物药制药设备及耗材受益于国内生物制药产业的蓬勃发展及自身工艺进步，需求旺盛。此前，中信建投发布的研报数据显示，全球生物药市场空间将由2019年的2860亿美元增至2030年的7680亿美元；我国生物药市场空间将由2019年的3120亿元增至2030年的13030亿元。
 

　　此外，生命科学产品及服务自疫情以来也发展快速，根据 Frost & Sullivan 数据，2015-2019 年， 全球生命科学领域研究资金投入由 1166 亿美元增加至 1514 亿美元，年均复合增速为 6.7%；中国生命科学领域的研究资金投入由 434 亿元增长至 866 亿元，年均复合增速高达18.8%。
 

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