医药板块仍存在结构性机构，三大主线被看好

　　其一，医保免疫的自费生物药、中药消费品、医美上游产品，以及药械等。
 

　　医保免疫的自主消费品种如中药消费品，近期包括富国、招商、汇添富等基金都在申报跟踪中证中药指数的中药ETF产品。中药具备消费品和保健品属性，近年来国家大力支持中药发展，中药板块估值不断重塑，随着人口老龄化加剧、居民保健需求日益增长、消费升级等因素驱动，业内预计中药行业将迎来持续发展，未来大有可为。
 

　　药械受持续“创新+国际化”有望迎来更多的机遇。医疗器械的发展主要由技术创新推动产品迭代升级，随着国产医疗器械技术的不断发展，以及药监部门审评审批改革的持续深化，国产医疗器材特别是在高端医疗器械方面，国产替代开始加速，同时具备实力的国产器械也在加速，未来有望能够保持一定增速。
 

　　其二，疫情后需求复苏主线，如中药、医疗服务、CXO、血制品、药店、创新药/械等板块。
 

　　其中CXO普遍被业内看好，受益国内创新药发展红利，以及承接众多海外跨国药企订单的情况下，CXO(医疗研发外包)市场需求巨大。业内认为，随着创新药研发迅猛增长和政策驱动等，未来我国医药外包服务(CXO)行业将迎来高速发展期。
 

　　国金证券近期指出，国内疫情受控，医疗板块逐步迎来业绩与估值双升，该机构表示坚持常规医疗修复主线，积极看好生长激素、民营专科医疗服务、院内体外诊断、头部医美产品、连锁药房、血液制品、常规疫苗等细分行业。
 

　　其三，产业链自主可控的赛道，尤其是医药产业链上游的包括生物药制药设备及耗材、生命科学产品及服务、影像设备等。
 

　　比如在生物药制药设备及耗材赛道，随着一致性评价、集采、医保谈判等新医改政策的推进，我国制药产业加快创新转型，对于设备的需求持续扩张。同时，随着老龄化加剧，居民可支配收入增长以及消费水平不断升级，以生物药为代表的药品需求快速增长，将给上游生物药设备和耗材行业带来新一轮机遇。相关数据显示，2020年我国生物药市场规模为3870亿元，假设国产生物药占比达到75%，毛利率为90%，将设备和耗材计算在制造费用中，推测2020年我国生物药设备和耗材市场规模约为175亿元。随着国内生物药企业的不断发力，以及生物药上市速度持续加快，预计这一领域的市场规模有望保持20%以上增长，整体前景可观。