1、一月市场概述
自12月13日至今，医药指数大幅下跌-12.11%，其中虽有反弹，但仍呈下降走势。同期上证综指仅小幅下跌0.18个百分点。二级行业板块中，跌幅均超过10个百分点。其中器械、商业和化学制剂跌幅最大；中药和生物制品板块跌幅相对较小，分别为-10.53%和-11.2%。
2、政策及事件分析
卫生部将力推血液制品“倍增计划”； 卫生部：十二五期间全面取消以药补医；《疫苗供应体系建设规划》发布；处方与收入脱钩北京5家医院将试点“医药分开”。
3、主要维生素、中药材价格跟踪数据
VA价格受成本支撑企稳，成交量在逐步恢复。VE价格弱势企稳，出口回流货物价格缺乏吸引力，成交量在逐步恢复，下游用户库存有限，观望居多。B2受玉米政策影响，厂家成本上涨。泛酸钙价格比较稳定。VK3下游观望气氛较浓，近期市场弱势平稳。长期看，受红矾钠市场影响，生产量减少成本提升是趋势。
4、月度投资策略
自12月13日至今，医药指数大幅下跌-12.11%，超出我们预期的范围。目前医药行业的估值为29倍，已低于08年11月的最低点，在申万一级行业的估值中位居中游，具备较高的吸引力，另外从基本面看，面对仍不确定的2012年，行业的增速虽会放缓，但也不会低于25%。因此我们认为目前医药板块的机会已经显现，个股方面仍建议关注前期下跌较多、且基本面良好的公司，如嘉事堂、双鹭药业、瑞康医药、双鹤药业等。（联讯证券）
