中药行业从2000年以来，增速一直低于医药行业的速，但是从2009年5月起，中药行业开始提速并且超越医药行业。2011年1-9月份，中药行业的收入增速达到35.66%，超出同期医药行业增速5.49个百分点，其相对于医药行业的增长溢速逐步拉大。
我们认为中药行业增长提速的主要驱动因素有：
(1)中药注射剂在H1N1的刺激下以及入选基药后走出安全性的阴霾，重拾高增长；
(2)基本药物目录促使中药基药品中放量；
(3)历次降价中，中成药受影响程度远小于化药，价格指数不降反增。
我们认为 2012 年上述三个驱动因素依然存在，推动 2012 年中药行业上市公司收入增速依然能够保持20%左右；考虑到药材成本下跌，预计2012 年中药行业上市公司利润增速将会从2011 年的25%提升到30%，对应PEG 小于1，依然具有估值优势。（上海证券报）
