2015年1-6月医药工业收入增速持续放缓。根据国家统计局数据,2015年上半年医药制造业主营业务收入增速仅为8.8%,利润增速则为13.5%,总体而言制药板块仍在筑底过程当中。
公立医院改革继续推进,11月中下旬实施新一轮药品集采。国家卫生计生委于8月6日召开例行新闻发布会,介绍公立医院改革有关工作进展情况。卫计委宣传司副司长宋树立表示,要在全国所有的县市全面推开县级公立医院的综合改革,要在全国100个地市推开公立医院综合改革试点,还要求在江苏、安徽、福建、青海开展省级的综合医改试点工作。在药品耗材集中采购方面,各地按照《国务院办公厅关于完善公立医院药品集中采购工作的指导意见》要求,正在研究制订新一轮药品集中采购方案,按要求将于今年11月中下旬统一实施。
2015年大病保险支付比例达50%以上。国务院办公厅近日印发《关于全面实施城乡居民大病保险的意见》。意见提出,2015年,大病保险支付比例应达到50%以上;年底前,大病保险覆盖所有城乡居民基本医保参保人群,大病患者看病就医负担有效减轻。
投资建议:我们认为,由于今年招标的各地陆续落实新的招标价,医保控费影响也仍然存在,制药板块增速仍在筑底过程中。较低的招标价将影响制药板块2016-17年的业绩表现。但是医药刚性需求不变,而且经过近半年的调整,医药行业的估值已经回落到相对合理位置,建议超配龙头个股,如复星医药[0.48%资金研报]2196和中国中药0570等。另外,北控医疗健康2389(原名正峰集团[4.17%])已经剥离原房地产业务转向养老地产和医疗服务等,我们认为公司拥有充足的低成本土地和现金,长期看值得关注,详见公司介绍部分。
个股表现。我们筛选了44个医药行业个股。截至8月6日的一周中,44个医药股平均下跌1%,表现略逊大市。涨幅较大的主要为制药等,跌幅比较大的是保健品等。详见本报告最后一页“安信国际医药组合股份表现及估值”,而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的医药股。
