诺华、GSK、礼来宣布最大规模资产置换
2014年全球制药业并购大潮频现，并迅速席卷了一个又一个跨国制药巨头。继2月份全球第三大仿制药商阿特维斯计划耗资约250亿美元收购森林实验室后，4月20日，美国制药巨头辉瑞将以600亿英镑（约合1010亿美元）的价格收购英国制药公司阿斯利康的消息，再次引发了市场的震动。上周，瑞士诺华、英国葛兰素史克、美国礼来三家联合宣布了全球制药史上最大规模的资产置换。跨国制药巨头之间的“重组”游戏似乎一发不可收。
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诺华、葛兰素史克、礼来三巨头宣布联合重组
一、诺华、葛兰素史克的“换子”行动：
1、诺华将疫苗业务（不含流感疫苗）作价71亿美元，包括权利金转让给GSK；GSK将其肿瘤事业部整体作从145亿美元出售给诺华，包括研发、产品知识产权和市场在内--根据黑素瘤药物的试验结果再决定是否另外支付15亿美元。
2、诺华的非处方业务（OTC）与GSK的消费者业务丙者组建合资公司，双方将各自的消费者保健类产品，包括OTC药品、日化消费品等放入新公司。其中诺华占36.5%的股份，葛兰素史克占63.5%。
二、诺华、礼来的重组行动：
诺华将旗下的动物保健业务以54亿美元的价格剥离给礼来。重组完成后，礼来将成为全球第二大动物保健公司，新业务也将成为礼来新的利润增长点。
重组或源于专利风险及业绩放缓
诺华2013年营收仅增长2%，血液检测、OTC、动物保健和疫苗部门是诺华经营领域的薄弱环节。诺华和GSK共同面临着核心产品专利集中到期的困境。
聚焦业务是诺华脱离低增长的必要战略选择，部分业务的脱离，将利于诺华更好地聚焦优势业务。对于疫苗业务见长的GSK来说，和诺华成立的合资公司有利于整合两家优势，更专注于疫苗方向。
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阿斯利康再拒辉瑞收购请求
美国制药巨头辉瑞于28日，再次向对手阿斯利康制药提出了收购意向，不过辉瑞表示，阿斯利康这次仍然拒绝了谈判请求，目前该公司正在考虑关于阿斯利康的其他交易选择。
早在1月份，辉瑞就向阿斯利康第一次提出收购请求，但遭到拒绝。4月20日，辉瑞试探性接触阿斯利康，潜在的购价可能超过600亿英镑。
阿斯利康2013年全年销售收入同比下降8%；利润同比下降59%。利润下降主要源于几大主要品牌排他性权利的终止，多个主要品种如富马酸喹硫平销售业绩下降64%；坎地沙坦酯、美托洛尔降幅也超过3成。
阿斯利康虽然拒绝了辉瑞的收购，不过阿斯利康CEO评价诺华和GSK的重组交易时表示，“像GSK和诺华这样的双赢交易，我们也会考虑。”因为“在制药巨头间剥离相对较弱的业务、加强优势产品线有利于公司的发展。”
虽然目前双方没有进行谈判，但不排除在“价格合适”的情况下，阿斯利康接受辉瑞收购的可能。辉瑞也正在考虑关于阿斯利康的其他交易选择。
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结束语：瑞士诺华、英国葛兰素史克、美国礼来宣布了全球制药史上最大规模的资产置换。作为全球医药行业巨头辉瑞与阿斯利康，其营业收入都在走下坡路，如果两家并购最终完成，将再次刷新制药业历史上的天价收购纪录。药企收购是一种整合资源及降低风险的非常有效的方法。
