深圳中国国际医疗器械博览会感受:医疗器械市场如火如荼,国内企业面临重大机遇。政策大力扶持背景下,国内医疗器械市场快速增长,预计2020年成为将成为全球第2大市场。从目前的情况来看,国内企业在高端影像、大部分高值耗材(如内窥镜等)等领域仍然处于弱势地位,未来进口替代的空间巨大。在政策支持(报销政策,采购要求等)、自身技术、人才以及资金积累的基础上,国内企业正面临着重大发展机遇。产品线扩张能力和渠道价值是我们投资医疗器械的两大要素,重点推荐和佳股份(平台型公司,拥有医院直销网络,并购和代理不断扩充产品线,买入—A评级),鱼跃医疗(从OTC领域转向医院耗材领域,强大的产品扩张能力和整合能力,买入—A评级),同时建议关注凯利泰(并购实现产品线扩张)。
投资建议:本周建议继续采取“药”与“非药”板块均衡的投资策略:1)优质制药企业面临政策面向暖、股价处于相对底部,当前是绝佳的布局时机。
上周常山药业已有很好的表现,继续推荐天士力、双鹭、常山、益佰、白药、华东、神奇制药、昆药等,关注鑫富。2)长期看好优质医疗服务和医疗器械行业,建议择机介入个股,推荐和佳、爱尔、鱼跃,关注开元投资、通策等。
上周重要政策:低价药品清单有望6月出台,实行动态调整。低价药保障政策最终落地,凸显国家认识到现有药价机制的不足,并及时采取纠正措施。从发改委近期的一系列动作和表态来看,我们认为其药价管理政策的思路或已开始明显变化,未来管理的重点有望转向改革药价形成机制,譬如实行药品基准价政策。短期而言,相关企业如天士力(丹滴)、华润双鹤(降压0号),中新药业(速效救心丸)等有望受益。长期而言,如果合理有效的药价机制能够顺利落地,则无疑将促进优胜劣汰,加速医药行业发展。
上周调研-爱尔眼科:从业绩来看,公司旗下医院已经逐步从封刀门事件走出来,众多亏损医院有望在近一两年减亏或扭亏为盈,公司业绩增速较过去两年将有所提升;从发展阶段来看,公司已经做好未来加快扩张的准备,有望进一步提升公司的盈利增速水平(并购基金培养医院,盈利之后注入到上市公司,利用一二级市场差价实现共赢);从公司质地来看,公司在人才培养和激励上首屈一指,经营管理水平国内领先,是未来医疗服务行业最值得投资的标的。
上周回顾:行业跑赢大盘,重点推荐个股表现突出。上周沪深300指数下跌2.0%,医药指数下跌0.3%,跑赢大盘1.7个百分点。分板块来看,生物医药和化学原料药板块表现较好。从个股来看,我们重点推荐的常山药业同期上涨12.5%,与京新药业、紫鑫药业、鼎立股份和亚宝药业同列涨幅榜前5。
风险提示:医保控费、招标、二次议价、估值风险。（网易财经）
