帝斯曼为全球维生素生产巨头，而江山制药与东北制药、华北制药、石药集团和鲁维制药被称为国内维生素C（VC）的“五大家族”，二者本次合作是强强联合还是大鱼吃小鱼还有待再讨论。但帝斯曼近年在VC上下游供应链的扩张野心却成“司马昭之心”——下游低端VC原料成为其重心之一，如果该收购最终获得成功，中国VC家族将去一员大将，随后带来的可能是DSM引发的VC全球供应链的变革，维生素格局或就此改变。
觊觎江山
尽管江山制药被并购一事在2014年2月初就已经在坊间热传，但当DSM官方正式宣布此讯时，仍令行内惊愕，毕竟这或许又意味着一本土骄傲的倒下。
根据DSM的上述新闻稿，该谈判目前仍在进行中，如果谈判有进一步的消息，DSM将会在适当或必要的时候公布。DSM方面认为，如果这一相对较小的并购能够成功，则可以很好地满足DSM在财务和战略扩张方面需求，加强其在VC生产领域的地位，使之毫无疑问地使VC成为全球用量最大的维生素。
同时，公告还称，DSM目前在苏格兰运营VC生产工厂，江山制药同样会改善DSM维生素业务板块的全球布局，并提高VC的产能。
中国医药保健品进出口商会数据显示，我国5家主要VC生产企业产能超出12万吨，而国际市场需求量为10万吨，在前些年市场获利丰厚的刺激下，近年来国内陆续新建、扩建、拟建的VC项目累计产能接近25万吨，是国际市场需求量的2.5倍。
按照此前资料显示，石药集团和山东鲁维制药产能约为3万～3.5万吨，东北制药产能约为2.5万吨；华北制药和江山制药产能都在2万吨左右，DSM的产能约2.3万吨。
上述公告还透露，江山制药2013年VC业务的销售额达到9000万美元。分析机构粗略推算，按照2013年VC原粉出口平均单价3.5美元/kg计算，估计江山制药VC原粉产量约25000吨。
如果DSM对江山制药的收购成功，DSM将拥有高低端VC产品产能接近50000吨，名副其实成为全球最大供应商。
DSM冲击波
有不愿具名的分析人士称，江山制药被并购，一方面是意欲加速其全球化布局战略，作为一家传统医药原料企业，目前正向世界营养保健品细分领域的领先企业转型。2014年初，江山制药花近4000万元美元对美国维生素集团公司实施股权并购，以求快速进入美国营养保健品终端市场，同时全面走向全球市场，形成从原料到制剂、上下游一体化的完整供应链。
而更重要一个原因是，VC产能和产量严重供大于求的结果，导致市场极度疲软。自2011年至今，VC价格从最高位数的10美元降至维持了近4年的4美元/kg的低迷状态，甚至部分企业人士透露，目前VC售价已低于成本线，造成部分企业被迫停产的尴尬局面。
而从DSM的角度看，这位荷兰巨头的崛起从来都是在行业混战中完成的，DSM能够成为全球维生素市场的领导者，就是依靠上一轮VC全球大战时成功收购了罗氏的维生素业务。
上述分析人士指出，作为全球精细化工领导者，DSM一直钟情于抗感染和维生素领域业务，而在VC领域，在中国“五大家族”获得低端VC产品话语权后，DSM一直期待与中国VC龙头合作，比如在2009年宣布斥资2500万美元参股华北制药，希望在维生素和抗生素领域内建立大规模的合资企业，但由于各种原因项目最终搁浅；随后，DSM在中国各地陆续筹建维生素生产基地，包括近期帝斯曼收购拜耳中国预混料业务。目前，DSM在中国已经拥有5家维生素预混料工厂，通过这些动作，在中国拓宽直接销售业务的同时，完善了DSM现有的分销渠道，进一步扩张了全球业务网络
显然，现有维生素业务仍然不能让年销售额近百亿美元的世界巨头满意。近年来，VC市场的持续低迷，中国本土山东鲁维和山东天力作为新进入者，一直以低价格竞争挤兑原有大企业，促使部分企业亏本运营。或许正是这样的产业背景给DSM带来了再次成为真正巨头的机会。
从全球格局上看，过去中国VC产品主要为全球VC高端制剂客户提供原料，抢占VC系列产品低端市场，DSM收购江山制药后，在完善自身产业链条之余，如何发挥江山制药现有产能取决于其下一步策略，但对于本土巨头而言，过去“拼底气”的思路无疑走到尽头。如果DSM据此向低端VC产品领域全球供应市场发起挑战，国内难有能与其正面交锋之将。
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维C的方方面面
VC系列产品包括有VC普通粉、VC钠、VC磷酸酯、VC-97、VC钙、包衣VC、VC-95、VC棕榈酸酯和VC-90。其中普通粉的用量较大，VC钠和钙的产量约1万吨；而VC磷酸酯和包衣VC大多用于饲料行业。VC下游需求大多体现在食品保健品上，其中饮料上的应用较为广泛。全球VC下游消费结构大致是食品保健品占60%，医药占15%，饲料占到25%左右。因此，VC行情也是不同于其它维生素产品的一个原因。
有关统计显示，VC产量仍以每年3%～5%的速度在增长。各种产品规格中，VC普通粉的比重较大，占到七成以上，近些年，其衍生物VC钠、维生素钙等份额逐步增长，而磷酸酯等兽药产品份额并没有明显增长趋势。
近年来，随着保健品行业的兴起，人们健康意加强，据统计，美国保健品市场中，维生素类产品占到15%，在消费方式上，无论作为动物饲料还是药用、食品添加剂方面，维生素的混合使用超过单方应用，这一趋势仍不断加强。
在中国，维生素类保健品销售排名第一是惠氏的“善存”，这也是典型的复合维生素片。而VC在美容、化妆品行业作为添加类应用也较广泛。
目前，国内外许多厂家都致力于开发高附加值的VC衍生物，如罗氏除了生产VC、VC粉、脂肪包膜VC外，还有一定规模的VC钠、VC钙、VC棕榈酸酯、VC磷酸酯镁等品种，这些产品的售价远远高于VC。
另外，VC结构的活泼性决定了它可与多种物质发生化学反应，其产物主要包括VC的金属盐类、VC与各种酸形成的酯类及VC与糖类的化合物等等。（Cphi制药在线）
