葛兰素史克事件敲响警钟专家提醒股民投资应先“扫盲”后下单
因为与生命科学紧密相关，医药行业比起其他制造业更具成长性和永久性。但近日一场反商业行贿风暴在揭露其不为人知秘密的同时，也反映了这一“高精尖”行业背后掩藏的高风险。
资本市场对医药行业的热捧非常抢眼。来自投中集团的统计，今年第二季度中国PE投资案例中，医疗健康行业案例数量居首，披露11起占比18%，融资总额1.98亿美元。
另外，自上证综指从6124点滑落以来，截至今年6月30日，根据申万行业分类，医药行业是唯一上涨的板块。从业绩来看，2005年1月1日至2013年6月30日，中证医药100指数累计收益达620.92%。
参与医药行业投资盛宴成为潮流之举，从已公布的上市公司中报来看，不少医药股受到基金青睐。以上半年净利润增幅达43%的上海凯宝为例，前十大流通股名单上，就有6只基金的身影。
不过，跨国制药巨头葛兰素史克因涉嫌经济犯罪被立案调查的事件，在医药圈引发了不小的震动，会议费用也成为近来最敏感的话题之一。
国金证券的一份研究报告显示，通过选取有代表性的标普500处方药企业12家、沪深医药股处方药企业15家进行对比，从平均销售费用率看，2012年标普500样本医药公司销售费用率37.64%，沪深医药样本公司销售费用率42.40%，略高于国外。
国金证券分析师李敬雷表示，相比海外医药公司成熟的业态，国内企业因为规模尚小，多数还处在队伍建设的投入期，费用率容易偏高。另外，因为药品的特殊性，为了医生和患者能够熟悉、了解、规范使用，合理的学术推广费用和广告费用也是行业常态。但是，这仅限于合理开支，对于企业的违法贿赂行为，应进行严格规范。
一位分析人士说，在“以药养医”的行业环境下，对外界不能说的回扣、返利等，在业内几乎是公开的“秘密”。此次反商业贿赂风暴不禁让人联想到2006年，也是迄今为止打击医药商业贿赂力度最大的一年。从医药工业主营业务及利润总额的同比增速来看，2006年的行动对行业形成了明显的抑制，其中利润总额增速由2005年的22%下滑至2006年的8.7%，降幅高达13.3个百分点。
虽然医药行业是明星大类资产之一，整体判断相对比较容易，但是从中长期来看，由于医药行业技术含量高、行业结构关系复杂，增加了个股基本面研判的难度，所以选对行业不代表能选对个股。
8月份是中报披露密集期，各上市公司将得到检验。中信建投统计了已经披露中报或预报业绩的99家医药上市公司，其中净利润增速高于行业平均水平的有49家；低于行业平均水平的有24家；下降甚至亏损的有26家。
多家市场机构预计，未来医药指数有望持续走强，而医药个股估值水平将随中报业绩分化而分化，达到或超过预期的一线龙头将继续获得支撑；未达市场预期的将面临下调压力。
业内人士提醒，投资医药股也应先“扫盲”再下手，避免“吃错药”。戴益强说：“以前行情好的时候，投资医药甚至不太需要专业知识。但是随着医疗保健公司数量上升，专业性增强以及中药、生物药、化学药、医疗器械等细分行业各具特色和成长性，投资者必须要有一定的了解。不仅是历史业绩，还包括整体的投资研发平台等，通过逐渐增加配置比例，以获得超额收益。”（中国工商时报）
