“对于联合博姿来说，上一财年是转型的一年。”71岁的斯德法诺。佩西纳在伦敦牛津街博姿旗舰店宣布，在欧债危机阴云未消，宏观经济前景暗淡的情况下，联合博姿去年的营业收入仍达到了224亿英镑。做到这点殊为不易。
虽然这位世界500强企业、欧洲最大的医药商业集团的主席讲一口带有浓重南欧口音的英语，但这并不妨碍他将另一种全球市场的通用语言使用得炉火纯青：商业并购。
其实，佩西纳口中的转型在很大程度上指的就是并购。早在1997年，斯德法诺就开始了他的医药并购步伐，主导了欧洲大陆最大医药批发分销商联合健康公司与英国最大的医药批发分销公司联化公司的合并，让其“统一欧洲”的梦想完成大半。
这个梦想的实现还需要在医药产业链上的纵向整合，而构成最后一块拼图的则是拥有数千家专业零售店的联合博姿。2007年，佩西纳联合美国私人股本集团KKR以111亿英镑的价格将伦敦股市富时100指数成份股公司联合博姿收入囊中，当时此笔交易成为欧洲金额最大的一桩收购案。新的联合博姿成为欧洲最大的医药商业集团，打那之后，佩西纳的交易步伐就没有停止。
在全球25个国家开展业务的佩西纳自然不会放过美国这个全球最大的医药市场，但是跨洋作战并不是欧洲人的特长，于是再次选择了自己最擅长的并购交易。2012年6月，联合博姿集团与美国最大的连锁药店沃尔格林宣布结成战略合作伙伴关系。沃尔格林先期投资近67亿美元，收购联合博姿45%的股权。两家公司将在全世界范围内进行生产、采购、批发与分销以及终端销售方面的业务整合。
在搞定美国零售渠道后，佩西纳的下一招又指向了批发商渠道。就在两个月前，联合博姿和沃尔格林公司一起宣布，两家公司将与北美最大的医药批发分销公司之一美源伯根公司结成长期合作伙伴关系。他们有权在公开市场上购买美源伯根公司最多7%充分稀释后的股权。之后两家公司还有权进一步购买总数达美源伯根公司16%充分稀释后的股权，并在一定条件下向美源伯根公司董事会派驻代表。
日益壮大的中国市场也让佩西纳眼热，他也一直没有放松在中国的布局。联合博姿最先于2008年在中国广东与广药成立合资公司。去年9月，又与南京医药签署了战略合作协议，投资5600万英镑认购南京医药股份有限公司通过非公开发行的12%的股权。佩西纳雄心勃勃地宣称：“显然，我们现在是欧洲的龙头老大，在美国也是最大的。我们希望在中国也是业内第一，或者至少是第二或者第三……以后慢慢成为第一。”
除了中国市场，联合博姿在俄罗斯也使用同样的投资方式进入。这些合资企业既为联合博姿提供了进入高增长市场的渠道，也为其带来了丰厚的利润，年报显示，上一财年合资公司为联合博姿提供了足足3900万英镑的税后收益。
佩西纳的全球并购气魄很大，但缺的是钱。按照联合博姿公布的全年业绩，其税后净利润率只有3.6%.这样的利润率以及8.05亿英镑的基本利润理论上并不足以支撑公司大规模并购。当然，熟谙并购之道的佩西纳或许会有自己的办法。如果钱的问题能解决，那么能够阻挡他的或许就只有年龄了。（中国证券报 ）
