随着 2025 年第一季度财报的陆续披露，医药 CXO(医药合同外包服务)行业的发展态势逐渐明晰。康龙化成、凯莱英、百花医药等药企的一季报，犹如一扇窗口，展现了该行业当下的运营状况以及未来的发展脉络。
其中，康龙化成一季度表现亮眼，营收同比增长16%至30.99亿元，净利润同比增长32.5%至3.06亿元，扣非净利润同比更是大幅增长56%，为为2.92亿元。报告期内，公司新签订单金额同比增长超过10%，其中，实验室服务和CMC(小分子CDMO)服务新签订单同比增长均超过10%。
分业务来看，实验室服务营收增长 15.7%，小分子 CDMO 增长 19%，临床研究服务增长 14%。实验室服务作为其传统强项，凭借深厚的技术积累和专业的人才团队，持续为全球药企提供高质量的研发支持，在全球创新药研发热潮中，充分受益于客户对创新药研发效率提升的迫切需求。小分子 CDMO 业务的快速增长，则反映出公司在药物生产工艺优化和规模化生产方面的能力，吸引了众多药企将生产环节外包给康龙化成。
凯莱英一季度营业收入为 15.4 亿元，同比上升 10.1%；归母净利润为 3.27 亿元，同比上升 15.8%。其在小分子业务保持稳定发展的同时，新兴业务如多肽、寡核苷酸和 ADC 等实现了超过 80% 的收入增长。凯莱英一直以来在小分子 CDMO 领域占据优势，通过长期的技术研发和客户积累，拥有成熟的生产工艺和稳定的客户群体。而新兴业务的迅猛增长，得益于公司的战略布局，提前投入资源进行技术研发和产能建设，在新兴治疗领域需求爆发时，迅速抢占市场。
百花医药在 2025 年第一季度实现了营业总收入 9691.72 万元，同比增长 6.65%；归母净利润达到 2072.09 万元，同比增长 0.28%。公司主营业务广泛，涵盖新药早期发现与筛选、药物 CMC 开发、临床试验等多个环节。这一增长态势表明，百花医药在多元化业务布局的驱动下，正稳步拓展市场。在新药研发需求持续攀升的大背景下，其在早期研发服务领域的深耕细作，有助于吸引更多客户，为后续业绩增长奠定坚实基础。
通过对康龙化成、凯莱英、百花医药等药企一季报的分析，可以看到医药 CXO 行业正在释放回暖信号。同时 药明康德对2025年给出了积极的业绩指引，其预计2025年持续经营业务收入重回双位数增长，同比增长10%至15%，公司整体收入达到415亿元至430亿元。
分析指出，创新药研发持续升温，驱动 着CXO 需求增长。以 GLP - 1 药物为例，其在全球范围内的研发热度持续高涨，众多药企纷纷布局。CXO 企业凭借在多肽合成、药物临床试验等方面的专业优势，深度参与到 GLP - 1 药物的研发生产过程中，为行业带来了新的业务增长点。?
而中国 CXO 企业在全球市场中逐渐崭露头角，具备多重竞争优势。如我国拥有丰富的高素质科研人才资源，且人力成本相对较低，形成了工程师红利。这使得中国 CXO 企业能够以更具竞争力的价格提供高质量的服务。另外，经过多年的发展，国内 CXO 企业在技术研发、项目管理等方面积累了丰富的经验。在国际市场上，中国 CXO 企业凭借多方面优势，不断承接来自欧美等地区药企的订单，市场逐步扩大。尽管医药 CXO 行业前景广阔，但也面临着诸多挑战。如地缘政治等因素可能影响全球医药产业链的稳定，增加企业经营的不确定性。此外，行业内竞争激烈，价格战时有发生，可能压缩企业利润空间。
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