在医药行业加速专业化与精细化发展的浪潮下，为聚焦母子公司核心业务、优化资源配置，以及为子公司拓宽融资渠道，越来越多药企选择分拆上市，重构业务版图。4月22日晚间，康哲药业公告，建议将旗下皮肤业务子公司德镁医药股份分拆并于香港联交所主板独立上市。
据介绍，德镁医药主要在中国内地运营皮肤健康业务，康哲药业则聚焦于心脑血管、中枢神经、消化及眼科等专科业务，以及港、澳、台及东南亚市场的皮肤健康业务。
康哲药业认为，该分拆完成后，余下集团和分拆集团都将受益，德镁医药预计将可独立进行筹资活动，余下集团将可集中资源发展其核心业务。同时，余下集团及分拆集团将提升各自业务形象与市场地位，从而提升各自吸引投资者及合作伙伴的能力。此外，分拆后核心员工的股权激励，有利于支持业务的持续增长。
德镁医药的业务围绕皮肤处方药及皮肤学级护肤品的研产销，提供从预防、治疗到长期护理的皮肤健康综合解决方案。公司产品矩阵聚焦银屑病、白癜风、特应性皮炎、痤疮等高发皮肤病，瞄准临床未满足需求，具备差异化竞争力。
招股书显示，2022年、2023年和2024年，德镁医药实现营收3.83亿元、4.73亿元和6.18亿元，实现净利润为-5517万元、-470.3万元和-1.06亿元。
目前，德镁医药有3款已上市产品，分别是替瑞奇单抗注射液、多磺酸粘多糖乳膏和聚多卡醇注射液，此外，芦可替尼乳膏(JAK抑制剂外用药物)已在中国进入新药上市申请阶段，并通过博鳌乐城先行区及粤港澳大湾区部分指定医疗机构实现试点商业化。2022年、2023年和2024年，这四款药物合计贡献营收分别为3.74亿元、4.25亿元和5.37亿元，占总营收的比例为97.5%、89.9%和87.0%。
而在皮肤学级护肤品领域，德镁医药也已布局系列产品。该板块近年在德镁医药营收中的比重持续上升。招股书显示，2022年、2023年及2024年，德镁医药护肤品板块分别实现收入946.6万元、4774.4万元和8027.5万元，占公司总营收的2.5%、10.1%和13.0%，三年复合增长率超过160%。
业内认为，康哲药业分拆德镁医药上市，是其优化业务布局、释放企业价值的重要战略之举。通过剥离皮肤健康业务，母公司得以聚焦专科领域核心优势，子公司德镁医药也将凭借独立融资能力和清晰的业务定位，在皮肤处方药与护肤品赛道加速奔跑。尽管德镁医药目前仍处于亏损状态，但产品矩阵的差异化竞争力与护肤品板块的高增长潜力，为其未来发展注入想象空间。此次分拆不仅是母子公司战略重塑的契机，更有望为医药行业资源整合与专业化发展提供新的范本，在资本市场与产业赛道上开启新的增长故事。
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