2025年4月15日，映恩生物成功在香港联合交易所主板挂牌上市，募资额超2亿美元，成为2022年以来，18A中融资规模大、估值增幅高的IPO案例。数据显示，截至4月15日午间收市，映恩生物每股报214.80港元，大涨127.06%，总市值约178.66亿港元。
资料显示，映恩生物作为抗体偶联药物(ADC)领域的企业，致力于为癌症和自身免疫性疾病等患者研发新一代ADC创新药物。业内表示，映恩生物此次IPO的火爆表现并非偶然，而是多重内外部因素共同推动的结果，其核心逻辑在于市场对ADC赛道价值重塑的强烈预期与公司差异化竞争力的深度绑定。有数据预测，到2030年全球ADC市场规模有望达到650亿美元。
从公司自身实力来看，映恩生物有五项处于临床阶段的资产已获得美国食品药品管理局(FDA)及中国药监局的研究用新药(IND)批准。截至最后实际可行日期，映恩生物在17个国家的230多个临床试验中心拥有七项全球多区域临床试验(MRCT)，已有2,000多名患者入组。公司的创新ADC资产已吸引生物制药公司，并已建立数个全球合作伙伴关系，包括与BioNTech、百济神州、Adcendo、GSK、Avenzo的合作，交易总价值逾60亿美元。
公司的核心产品也展现出独特的竞争优势，其中核心产品DB-1303(HER2 ADC)已获FDA快速通道资格，差异化布局子宫内膜癌适应症，避开DS-8201主导的乳腺癌红海市场。另一核心产品 DB - 1311(B7 - H3 ADC)同样潜力巨大，B7 - H3 靶点在多种实体瘤中高表达且安全性较好，具备冲击 Best - in - class 的潜力。
映恩生物的成功上市，是港股生物科技融资平台蓬勃发展的一个缩影。据悉，2018年4月，港交所新的《主板上市规则》新增第18A章，允许未盈利、无收入的生物科技公司上市，打破了传统资本市场对盈利能力的刚性要求。截至2025年3月，已有超70家企业通过港股18A上市，涵盖抗体药物、基因治疗、AI医疗等多个领域，总募资额超千亿港元，成为亚洲大的生物科技融资平台。
进入 2025 年，港股市场回暖迹象明显，除映恩生物外，恒瑞医药、百利天恒等龙头药企也相继在年初递表，瞄准“A+H”上市融资。这一系列动作预示着港股生物科技板块将在未来持续发力，吸引更多企业入驻，推动生物科技行业不断创新发展。
不过也有业内人士指出，目前生物医药行业资本环境呈现局部回暖、整体承压的复杂态势。估值倒挂、退出渠道不畅等矛盾仍未根本解决。在这样的背景下，生物科技企业需要不断提升自身实力，在研发创新、市场拓展等方面持续发力，以应对行业挑战。而港股生物科技板块也需进一步完善市场机制，优化资本环境，为企业发展提供更坚实的支撑。映恩生物的成功上市只是一个新的起点，未来生物科技行业的发展仍充满机遇与挑战，值得我们持续关注。
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