在全球经济环境复杂多变的当下，医药健康产业一直是各界关注的焦点。当前，全球医药健康投融资逐步回暖，与此同时，技术迭代也在不断加速，那么医药CXO相关赛道能否开启复苏进程？
近日，CXO头部企业药明康德发布2024年年度报告。报告显示，公司2024年全年实现营业收入392.41亿元，同比微降2.73%；归母净利润94.5亿元，同比下滑1.63%，但扣非净利润同比增长2.47%至99.88亿元。
尽管全年数据呈现营收净利双降态势，但药明康德第四季度单季收入创历史新高至115.39亿元，环比增长10.31%，归母净利润环比增幅达27.22%，释放业务边际改善信号。同时药明康德对2025年给出了积极的业绩指引，其预计2025年持续经营业务收入重回双位数增长，同比增长10%至15%，公司整体收入达到415亿元至430亿元。
据悉，药明康德对2025年的增长预期主要基于三个支撑。一，与GLP-1减肥药密切相关的TIDES业务(寡核苷酸和多肽)持续高增长，2024年收入达58亿元，同比激增70.1%。公司计划2025年末将多肽固相合成反应釜总容积提升至10万升以上，产能规模较2024年末增长143%，以应对全球药企的产能需求。二，化学业务收入占比超70%，剔除新冠项目后增长11.2%，新产能投放将进一步提升服务能力。三，客户需求稳定增长，叠加在手订单转化，为收入增长提供保障。
除了药明康德释放出积极信号外，也有部分CXO企业2024年业绩报喜。如百花医药2024年公司实现净利润同比大增219.75%至4147.90万元，营业收入同比增长4.16%，为3.86亿元。诺泰生物2024年实现营业收入16.25亿元，同比增长57.19%；归属于母公司所有者的净利润4.01亿元，同比增长145.94%。皓元医药2024年公司实现营收22.58亿元，同比增长20.09%；归属于母公司所有者的净利润为2.05亿元，同比增长60.83%。
分析指出，医药 CXO 赛道具备一定的复苏潜力。从经营情况看，2024 年前三季度 CXO 公司业绩端同比虽有一定压力，但季度间呈现环比提升趋势，毛利率及净利率从 2023 年第四季度的历史低位已经企稳回升。目前 CXO 行业正处于周期拐点，供给端产能正在出清，未来产能利用率有望触底回升，供需关系改善催化 CXO 行业进入上升周期。
同时，随着医药行业的发展，专业化分工越来越明显。药企为了降低成本、提高效率，越来越倾向于将研发、生产等环节外包给专业的 CXO 企业。这种行业发展趋势为 CXO 赛道的复苏提供了坚实的市场基础。
另有机构指出，DeepSeek等通用大模型在蛋白质折叠预测准确率突破90%(AlphaFold基准测试)，叠加生成式AI实现分子结构生成效率提升5-8倍，推动AI+CXO融合进入新阶段。全球药企降本增效诉求升级，叠加AI技术成熟度提升，驱动CXO企业加速智能化转型。如头部CXO企业如药明康德、康龙化成、凯莱英、泰格医药等已通过自研或合作构建AI技术壁垒，在靶点发现、患者招募、工艺优化等环节实现效率提升，行业正从“人力密集型”向“技术驱动型”演进
当前，医药 CXO 相关赛道展现出了复苏的曙光，行业自身的发展趋势以及技术创新带来的机遇，都为其复苏提供了有力支撑。但是分析指出，也不能忽视行业竞争加剧、政策变化和全球经济不确定性等风险因素。CXO 企业需要积极应对这些挑战，抓住机遇，不断提升自身的核心竞争力，才能在复苏进程中取得成功。
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