3月2日晚间，成大生物发布公告称，公司实际控制人由辽宁省国资委变更为无实际控制人。那么国有资本退出，对成大生物有何影响？
根据公告显示，成大生物控股股东辽宁成大于2月28日召开2025年第一次临时股东会，审议通过董事会换届选举相关议案，本次董事会换届已完成，韶关高腾通过提名并当选董事人数超过辽宁成大董事会非独立董事席位半数的方式，实现对辽宁成大经营管理产生重大影响。辽宁成大的控股股东由辽宁国资经营公司变更为韶关高腾，实际控制人由辽宁省国资委变更为无实际控制人。
业内表示，辽宁成大与成大生物的控制权变更事件本质上是国有资本退出、市场化资本介入的典型案例。根据公告，韶关高腾随即发起全面要约收购，以25.51元/股的价格收购成大生物44.18%的流通股(约1.84亿股)，总资金上限达46.93亿元，并已存入9.39亿元保证金。
资料显示，成大生物专门从事人用疫苗的研发、生产和销售工作，核心产品包含狂犬病疫苗、乙脑灭活疫苗等。此外，公司还拥有成大方圆医药连锁有限公司，从事药品连锁零售、医药批发和物流配送业务。
而此次成大生物的新东家韶关高腾系广东民营投资股份有限公司(粤民投)全资子公司，主要投资围绕新能源、生命科学、农业现代化、大消费、高端制造等科技创新与绿色发展相关的实业领域。粤民投看中成大生物在疫苗领域的稀缺性，计划通过资本注入、管理优化及资源整合，助其突破瓶颈。此次入主辽宁成大被业内视作粤民投进一步拓展产业版图的重要动作。
如在成大生物现有的在研产品上，冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)、四价/三价流感疫苗、15价HPV疫苗、13价和20价肺炎疫苗、重组带状疱疹疫苗、B群流脑疫苗、多价手足口疫苗、狂犬病单抗等，粤民投可以通过资源整合、技术合作等方式，加快研发进程，推动产品早日上市。
不过，当前随着越来越多的竞争者涌入市场，成大生物业绩已连续三年出现下滑。数据显示，2022年至2024年成大生物分别实现营收18.15亿元、17.5亿元、16.76亿元，同比下滑13.08%、3.58%、4.22%；归母净利润分别为7.14亿元、4.66亿元、3.34亿元，同比下滑20%、34.75%、28.4%。
在新的业绩快报中，成大生物表示，公司2024年营业收入小幅下降主要是因国内人用狂犬病疫苗市场竞争激烈销售收入下降，以及乙脑灭活疫苗和国际人用狂犬病疫苗销售收入增加，两方面因素共同作用所致。
对于本次变更对成大生物的影响，有业内表示，短期内，两家公司经营稳定性尚存，但长期战略方向与治理效率面临挑战。对于成大生物而言，其潜在影响链可概括为： 国有资本退出→市场化资本介入→子公司治理结构不确定性增加。另有人士表示，对成大生物而言，这一事件既是挑战也是机遇：一方面，无实控人状态可能引发治理低效、战略摇摆，尤其在高度依赖创新的生物科技领域；另一方面，若新股东能引入产业资源或战略协同，或可加速技术转化与市场扩张。
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