中药企业2024年三季报已披露完毕，中药板块72家企业中，不到四成企业实现净利润同比增长，板块整体业绩承压。
实现净利润同比增长的不到四成中药企业中，金花股份增幅靠前，今年前三季度净利润同比增长807.59%至3077万元。业绩变动主要原因是，主营业务影响。2024年半年度业绩预告显示，公司报告期内处置全资子公司金花国际大酒店有限公司股权剩余转让款项约1.69亿元，依据企业会计准则及公司会计制度，按照5%计提信用减值损失844.08万元；公司确认联营企业常州华森医疗器械有限公司投资收益较上年同期减少。非经常性损益的影响。本期完成处置全资子公司金花国际大酒店有限公司股权，确认投资收益约3201.03万元；公司持有的交易性金融资产公允价值变动收益同比减少。资料显示，该公司的主营业务是药品的研发、生产及销售。
其后是太龙药业，净利润同比增长270.72%至2890万。该公司上半年净利润刚扭亏为盈，原因有两方面：一方面，优化产品结构与客户结构，加强精益化管理，合理控制成本，提升了毛利率。另一方面，通过落实各项提质增效举措，强化费用管控，降低了期间费用；此外，通过加强应收款项管理，降低信用风险，使营运能力得到提升。资料显示，这是一家以从事药品制造和药品研发服务的企业，具体包含药品制剂、中药饮片、药品研发服务和药品药材流通四个板块的业务。
此外，莱茵生物、康美药业等净利润同比增幅均超100%，分别达到1.02亿、501.6万。莱茵生物三季报显示，前三季度，公司实现营业收入11.7亿元，同比增长31.61%；归母净利润1.02亿元，同比增长148.46%。康美药业前三季度实现营业收入38.74亿元，同比增长9.6%；完成归母净利润502万元，同比增长103.4%。
据中泰证券统计，剔除ST和业绩异常波动的公司后，63家中药企业2024Q3的业绩：前三季度总营收2608亿元、同比-3.25%；扣非净利润276亿元、同比-8.59%；经营性现金流194.3亿元、同比-17.59%。前三季度板块毛利率42.19%、同比-2.51pp；扣非净利率10.59%、同比-0.62pp；预计毛利率的下滑与集采降价以及上游中药材涨价相关。
2024年初以来中药材涨价幅度已经趋缓，尤其自年中以来，中药材价格基本处于持平震荡状态。
中泰证券预计，随着前期囤积的高价药材消化完毕，自2025年起，中药板块成本端的压力有望逐渐缓解、迎来毛利率的向上修复。
该行建议重点关注两个方向：一是国企改革相关个股，十四五收官之年有望持续发力，重点看好华润三九、东阿阿胶；建议关注太极集团、昆药集团、同仁堂等；而是经营趋势向好、重点品种放量带来业绩弹性，重点看好方盛制药、佐力药业等。
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