从目前已发布的年报看，医药上市公司去年投资收益普遍大幅上升。不少医药行业分析师指出，医药上市公司目前投资主要集中在主业，其收益猛增反映出企业较好的财务管理能力，也表明去年医药行业增长良好。
上周发布年报的13家医药上市公司中，天坛生物等8家医药上市公司收益同比为负增长，有5家药企的主营利润出现不同程度的下降。其中东北制药收益和主营利润均同比下降近9成。
■投资聚焦主业
相关统计数据显示，截至3月16日，医药生物行业披露2010年年报的31家公司中，有18家公司投资收益较2009年增长，占比为58.06%。其中，亚宝药业、迪康药业、新华医疗和ST长信4家公司去年投资收益增长10倍以上。
白云山A、上海医药、华润三九、双鹭药业、ST长信、嘉应制药和鲁抗医药等7家公司去年的投资收益都超过千万元。投资收益对医药上市公司净利润的贡献度在10%以上的有7家，其中嘉应制药为78.05%、上海医药为31.57%、亿利能源为28.12%、迪康药业为19.88%、白云山A为19.52%、鲁抗医药为10.41%。
上海医药的投资收益为43192.61万元，远高于2009年的4332.38万元。万联证券医药行业分析师李权兵认为，去年公司重组为上海医药带来较大的投资收益。
此外，ST长信2010年的投资收益达到4267.76万元，远高于2009年的336.36万元。其2010年净利润仅为273.80万元，净利润仅为投资收益的十五分之一。投资收益亦主要来自重大资产重组，其2010年年报亦披露，目前公司重大资产重组正在紧张有序地进行中。
李权兵认为，医药上市公司的投资收益大部分还是来自主业方面，比如投资参股其他医药公司，投资股票的则较为少见。投资收益猛增反映出企业较好的财务管理能力，也表明去年医药行业增长良好，不论是企业自身还是被投资参股的其他医药企业，其收益都有较大幅度的提升。
湘财证券医药行业分析师陈国栋则认为，医药企业投资收益并不占主流，建议医药企业的投资最好在主业范围，以相互促进。此外，并非所有投资都获利丰厚，也有9家公司2010年出现了投资损失，其中，星湖科技等5家公司去年投资损失都超过100万元。在2011年外部环境多变的情况下，医药上市公司的投资也需谨慎。
■东北制药业绩至冰点
上周公布的医药上市公司年报显示，天坛生物等8家医药上市公司年报收益负增长，马应龙、天堂生物等5家医药上市公司的主营利润出现下降。
其中最引人注意的莫过于东北制药，其年报收益同比下降88.81%，主营利润也同比下降近9成。业内普遍认为，维生素C行业的产能过剩、价格走低，是导致东北制药业绩下滑的主要因素。
我国维生素的主要生产企业包括东北制药、华北制药、石药集团等多家，所生产的维生素C占据全球90%以上市场份额。近年来，随着大批企业上马维生素C生产线，产能开始出现过剩。2009年末国家发改委亦曾对中国VC产能过剩发出警告。
业内人士指出，2010年中国维生素C产量已经达到20万吨，超过了全球需求。产能过剩导致维生素C价格下滑，数据显示，2010年第一季度，维生素C均价为75元/公斤左右，同比下降15%。此后维生素C售价还一度下探至38元/公斤，几乎与成本持平，为近3年来的价格最低点。今年2月底，国内主流厂家的维生素C报价也仅在42元/公斤左右。
VC持续低价对东北制药等企业的业绩造成一定的冲击，但有分析师指出，这也将对中小企业起到洗牌作用。此外，《维生素C行业准入条件》或将在今年出台，维生素C产能过剩有望缓解。德邦证券研究报告指出，《维生素C行业准入条件》一旦发布，将引发维C行业整合，相关龙头企业有望借机脱离产能过剩的泥潭，东北制药和华北制药等上市公司将直接受益于此行业政策。
天相投资的相关研究报告则认为，东北制药的盈利重点逐渐由原料药向制剂过渡，也将帮助解决VC原料药产品的周期性波动影响。其制剂业务目前处于高增长阶段，主要产品整肠生、珍稀渭、卡孕栓、可非等，是公司未来重要的盈利增长点。
药经济报）
