近日，太平洋证券发布研报称，2024年Q1，原料药板块毛利率为36.38%，同比-0.82pct，环比+1.56pct，净利率为12.78%，同比+0.73pct，环比+18.32pct，净利率同比提升主要原因是期间费用端同比下滑1.48pct，环比大幅改善的主要原因是减值影响大幅减弱。
该行预计，2024年Q2-Q3原料药板块需求端有望逐步回暖，迎来β行情。建议关注：2024年持续向制剂领域拓展、业绩确定性较强的个股，如奥锐特、奥翔药业等；新产品业务占比较高或产能扩张相对激进的个股，如华海药业、共同药业等；原有产品受去库存影响较大且当前利润率水平相对较低的个股，后续业绩修复弹性更大。
奥锐特
奥锐特主要从事特色复杂原料药、医药中间体和制剂的研发、生产和销售，是一家集科研、生产、销售为一体的制药企业。
2023年年度业绩报告称，公司2023年营业收入约12.63亿元，同比增加25.24%；归属于上市公司股东的净利润约2.89亿元，同比增加37.19%；基本每股收益0.71元，同比增加36.54%。
公司业绩增长主要得益于原料药业务的稳健增长以及制剂业务新的增长点。2023 年公司原料药及中间体业务销售 10.59亿元，较去年同期增长 16.06%。同时，2023年6月公司获得国家药监局核准签发的地屈孕酮片《药品注册证书》，标志着公司“原料药+制剂”一体化战略取得重大突破。截至报告期末，地屈孕酮片已经在 24 个省市挂网，进院 1,058 家(含社区门诊)，2023年地屈孕酮片实现销售收入 8985.00 万元。
产能方面，截至报告期末，公司2022年开始动工建设的年产308吨特色原料药及2亿片抗肿瘤制剂生产线项目，其办公楼和部分车间土建工程已完工，部分车间已进场安装。同时，扬州奥锐特年产300公斤司美格鲁肽原料药等生产线及其配套设施建设项目、年产3亿雌二醇/雌二醇地屈孕酮复合包装片项目：截至报告期末，司美格鲁肽原料药发酵车间厂房和合成车间厂房建设已完成；雌二醇/雌二醇地屈孕酮复合包装片项目已完成工艺验证批次生产。
奥翔药业
奥翔药业是一家从事药物制剂、特色原料药、医药关键中间体的研发生产和销售的企业，公司立足于原料药及中间体业务，逐步向 CDMO、制剂、创新药等板块延伸。
2023年年度业绩报告称，公司2023年营业收入约8.17亿元，同比增加6.83%；归属于上市公司股东的净利润约2.54亿元，同比增加7.87%；基本每股收益0.43元，同比增加4.88%。
公司业绩增长得益于原料药及中间体业务的持续增长， 2023 年，该项业务的营业收入为7.82 亿元。
产能方面，报告期末，公司非公开发行募投项目7个车间均已完成厂房建设，其中1个车间已完成竣工验收、3个车间正在进行试生产、1个车间已完成设备安装、2个车间待设备安装。在制剂项目产能建设上，高活性制剂车间12654m²、口服固体制剂车间16809m²都已完成厂房建设及设备安装。
共同药业
共同药业5月9日发布投资者关系活动记录表，公司与华海药业成立的华海共同是基于双方发展战略对甾体药物行业发展前景看好以及双方优势互补情形下选择投资入股成立的合资企业，华海共同主营业务为高端甾体药物原料药的研发、生产、销售，拟规划建设的项目分为2期建设，共13个高端甾体原料药。公司拟借本次合资公司的建设，更加专注于甾体药物的研发、生产及销售，为甾体药物行业产业链提供更为丰富的上游产品并朝附加值高的下游产品延伸，进一步完善产业链。
目前华海共同有一部分车间已经建成并开始产品的试生产，还有一部分车间正在安装和建设中，计划2024年下半年国内国外同时提交注册申报，预计2025年部分产品实现规模化生产。
同时表示，未来公司还是会聚焦主业，继续专注甾体药物的研发、生产与销售，在不断延伸产业链的同时，提高产品的附加值，以高端甾体系列中间体和原料药的产品为延伸目标，并致力于提供甾体激素行业生产定制化解决方案。
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