近年来，随着国内“颜值经济”的兴起，医美市场不断突飞猛进，据Frost&Sullivan预测，我国医美市场逐渐扩容，总规模已由2017年的993亿元增长至2021年的1892亿元，预计2030年，中国医疗美容市场规模将超过6500亿元。目前，我国医美渗透率远低于发达国家，意味着未来行业增量市场空间巨大。在此背景下，越来越多药企转型医美，希望借此提振药企的业绩。
日前，江苏吴中获得药监局批准上市的童颜针产品AestheFill，引起业内的关注。据悉，Aesthefill使用的是聚双旋乳酸(PDLLA微球)，由于呈海绵状多孔微球结构的特性，相同质量下体积更大，即刻塑形效果更为明显，且能够促使胶原纤维沿着多孔微球结构生长进微球内部，从而更有效地促进胶原蛋白的再生；此外，该产品在全球拥有丰富的多浓度使用临床经验，可根据面部不同组织的软硬程度制定多种浓度的复配方案，实现个性化定制。
据了解，江苏吴中深耕医药行业20余年，从2019年开始转型医美，确定了以“医药+医美”为核心的发展战略，并提出了“布局轻医美，抢占制高点”的医美发展目标，希望打造第二增长曲线。
从公司业绩情况来看，2019-2021年，其制药业务创收逐年走低，分别实现营业收入15.15亿元、13.38亿元、12.91亿元，2022年上半年实现净利润2740.06万元，同比扭亏为盈。
另外，公司预计2023 年度实现归属于上市公司股东的净利润约 -7000 万元至 -5000 万元。上年同期归属于上市公司股东的净利润为亏损 7619.73 万元。对于业绩变动的原因，公司称，2023 年度，公司部分医药产品因退出医保、全国集采和厂房搬迁停产原因造成医药工业产品收入和毛利有所下降；股权激励计划的实施增加股权激励费用；公司医美业务 2023 年度尚处研发和注册阶段而尚未实现盈利。
医美赛道上的布局，正成为江苏吴中的新看点。据悉，江苏吴中正大规模推进医美团队扩充，预计释放医美业务岗位100余个。AestheFill上市后有望快速拓展医美机构，实现放量增长。另外，公司具备多款医美项目储备。目前，HARA透明质酸钠注射针剂已完成临床入组，利丙双卡因乳膏和去氧胆酸注射液两款药物的立项工作已完成，重组胶原蛋白填充剂处于实验室研究阶段。2023年10月，公司加快在重组胶原蛋白领域的布局，通过与南京东万达成投资与技术合作，吴中美学取得南京东万重组人胶原蛋白原料在合作领域内的独家经销权与独家开发权。
部分券商看好江苏吴中后续的发展。财通证券表示，看好公司由医药转型医美正式发力，Aesthefill上市后公司有望基于医药主业正式开启医美第二增长曲线。近期医美市场注射新品获批较少，公司有望借高端差异化定位占据2024年新品增量空间。
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