处方外流又称处方外配，是指患者在医院进行疾病诊断治疗，由医师根据治疗方案开具药品处方后，不在医院药房进行处方调配，而选择到社会药房调配处方的行为，本质是打破医院、医生、处方、药品之间的利益纽带，实现处方流通的市场化。据悉，自2007年以来，相关政策不断出台推动处方外流，处方外流将成为长期趋势，这为药店行业带来增量空间。
有机构发布发布研报称，医药头部企业的门店合规化程度更高、管理能力更强，因受监管信任程度更高，在承接处方外流的过程中有望获取更大份额。该机构表示，头部企业具备规模效应，在品牌、采购议价权、物流管理水平等方面均更具优势。建议关注益丰药房、大参林、老百姓、一心堂；区域头部健之佳、漱玉平民门店扩张潜力大，同样值得重点关注。
据了解，益丰药房是全国大型药品零售连锁企业(中国沪市主板上市连锁药房)，主营中西成药、中药饮片、医疗器械、保健食品、个人护理用品及与健康相关联的日用便利品等商品的连锁零售业务。2022年和2023年前三季度的营业收入分别为198.86亿元和158.88亿元，净利润分别为12.66亿元和9.99亿元。
2023年以来，益丰药房延续“新开+并购+加盟”的方式，保持门店数量不断增长，持续深化旗舰店、区域中心店、中型社区店和小型社区店的多层次门店网络布局。截至2023年6月30日，益丰大药房在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津十省市拥有连锁药店11580家(含加盟店2491家)，新增门店1423家，支撑起益丰药房的营收增长。
而大参林方面，数据显示，截至三季度末，其营业收入为177.23亿元，净利润为11.74亿元。且大参林今年门店数量增长多，相比2022年末增长29.35%，门店数净增近3000家。有机构在给与大参林评级中表示，大参林非药品类保持快速增长，期间费用率表现较好；门店数量继续保持快速增长，处方外流承接能力不断提升，给与买入评级。另有机构也在评级中表示，大参林业绩稳健增长，盈利能力保持稳定；中西成药快速增长，加盟及分销业务增速亮眼；门店保持高速扩张，区域壁垒优势巩固，给与买入评级。
老百姓方面，其在业绩说明会上表示，2023年1-9月，老百姓加盟新增门店1,230家。截至2023年9月30日，公司拥有加盟门店4,120家，加盟门店占总门店数31.5%。前三季度加盟业务实现配送收入12.76亿，约占总收入的8%。此外，老百姓表示，自2019年公司快速、坚定地推行数字化转型战略，利用数字化与信息化技术双速驱动，优化业务布局、组织架构。
一心堂三季报显示，一心堂1-9月营业收入128.13亿元，同比增长6.55%；归母净利润6.86亿元，同比增长1.26%。一心堂在三季报发布后的投资者调研会上表示，后续将推进非医保品类销售额及占比的提升，降低政策变化的影响。同时，持续推动门店数量的增长，持续强化门店增长边际。对于开放加盟业务，一心堂表示，公司对加盟业务态度比较积极，后续会继续稳定推进。
机构表示，随着居民消费水平的提高、健康意识的增强以及老龄化的加深，人们对药品和健康产品的需求在不断增长。零售药店作为销售渠道的重要一环，为药品生产企业提供了广阔的市场，在消费升级和健康产业发展等方面发挥着推动作用。有数据显示，从2013年到2022年，零售药店终端销售额从2538亿元上升至5015亿元，年均复合增速8.2%。
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