中药配方颗粒是由单味中药饮片经水提、分离、浓缩、干燥、 制粒等一系列加工过程制成的颗粒，由于方便服用等优势备受市场的青睐。随着防疫政策放开，医院诊疗秩序逐步恢复，业内认为院内医药销售会迎来恢复性增长，其中中药配方颗粒市场有望迎来恢复性乃至爆发式增长。西南证券曾在研报中提到，中药配方颗粒市场规模从2016年的107亿元增长到2020年的255亿元，预计未来配方颗粒的替代率约为50%，未来将开启千亿市场。
从2022下半年开始，中药配方颗粒向国标切换升级，截至2022年9月末，国家标准一共颁布了三批，合计有200个品种，此外有69个品种标准处于公示阶段。同时，各省也有省标品种加速备案进步。在此转换过程中，部分中药配方颗粒药企业绩受到了影响。例如，红日药业2022年前三季度实现营业收入49亿元，同比下滑10.68%，扣非净利润4.1亿元，同比下滑34.1%；中国中药2022年上半年中药配方颗粒销售金额27.62亿元，同比减少48.1%；培力农本方2022年上半年国内配方颗粒销售金额为0.77亿元，同比减少50.95%。
2023年，中药配方颗粒行业的企业发展确定性较高，预计相关药企将加速市场扩张。中信证券日前在报告中提到，中药配方颗粒试点结束后，销售渠道预计将从试点期的2000多家中医院扩展到百万家能够提供中医药服务的医疗机构，市场空间数倍扩容。配方颗粒纳入中药饮片管理，价格可加成不超过25%，同时纳入医保支付进一步推动空间扩容。配方颗粒全国集采尚有时间窗口，且预计价格降幅类似中成药，较为缓和。
目前，不少中药配方颗粒企业也对新的一年的发展充满了信心。例如，华润三九2022年曾在机构调研中表示，公司也在持续推动配方颗粒业务备案进程，今年配方颗粒业务表现可能会低于预期，但是国药业务实现增长还是很有希望的。明年配方颗粒业务总体相对乐观，虽然销售区域还是会受到一定影响，但是考虑到备案品种增加以及目前价格调整状况，预计明年业务整体会实现恢复性增长。
值得一提的是，国家标准出台，对中药配方颗粒的来源、制备方法、形状、鉴别方法、特征图谱、浸出物、含量测定等都进行了限制，企业为符合严格的标准，柔性生产、广泛布局和成本控制都会受到考验，成本或上扬。
业内也指出，配方颗粒目前整体仍然属于市场化的定价机制，药材质量、生产及产品检测等环节的高要求和新旧制成量与规格标准的差异均会影响企业的产量，导致生产成本大幅上升。而成本端上涨也将带来终端价格提升，配方颗粒价格或平均提升80-100%。由于生产工艺存在技术壁垒，预计利好中游工业牢固头部企业扩大产能，形成护城河，且头部企业在成本控制和质量把控上也更具备优势。
免责声明：在任何情况下，本文中的信息或表述的意见，均不构成对任何人的投资建议。
