近一个月来，医药商业股涨幅惊人，数据显示，11月11日-12月9日，21个交易日中，医药商业(申万)板块上涨10.03%，走出了一条漂亮的增长曲线。
业内表示，本轮医药商业股大涨，主要源自疫情防控政策不断优化调整，从而催生“囤药潮”的短期刺激。但是判断医药商业股的长期投资价值，还需从基本面观察。
其中从政策方面来看，12月1日，《药品网络销售监督管理办法》正式施行，这意味着线上售药正式从“跑马圈地”阶段迈向有法可依的健康发展阶段，市场潜力也有望被进一步激发。此外，根据商务部文件要求，到2025年，培育5-10家超500亿元的专业化、多元化药品零售连锁企业，药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额65%以上，药品零售连锁率接近70%。而从市场来看，医药电商O2O市场总体仍保持高增长趋势。
可见医药商业股仍具投资价值。但是从医药商业个股来看，竞争也将会越来越激烈，分化程度也会进一步加剧，将会呈现强者恒强的局面。
如从2022年三季报来看，头部企业的优势正在逐渐扩大。老百姓、益丰药房、大参林等，均实现不错的业绩。
其中根据老百姓发布的2022年第三季度报告显示，前三季度，公司实现营业收入137.76亿元，同比增长22.13%，归母净利润6.1亿元，同比增长14.46%。其中，第三季度单季度实现营业收入47.85亿元，同比增长25.28%；归母净利润1.53亿元，同比增长20.79%。公司主营业务业绩增速呈现逐季上升趋势，公司第一、二、三季度，单季度扣除非经常性损益的净利润增长速度分别为12.75%、18.77%、29.34%。
根据益丰大药房公布的2022年第三季度财报显示，前三季度益丰大药房公司总营收为133.48亿元，同比增长22.03%；归母净利润为8.24亿元，同比增长18.34%。单Q3季度，公司营收45.98亿元，同比增长28.01%，归母净利润2.47亿元，同比增长29.27%。
根据大参林发布的2022年三季报显示前三季度，公司实现营业收入148.18亿元、扣非归母净利润9.17亿元，同比分别增长19.93%、20.70%；经营活动现金流净额20.78亿元，同比增长70.05%。单第三季度，公司实现营业收入50.97亿元，同比增长18.52%；实现扣非归母净利润2.12亿元，同比增长25.29%。
业内表示，医药商业领域竞争日趋激烈，未来“拼内功”或将成为行业发展主旋律。
其中老百姓近期也披露了一些“内功修炼”的成果。公司数字化转型成果显现：门店智能请货成果显著，三季度末门店库存金额较二季度末减少约1亿元，有效提升门店货品周转效率；开发采购数字化供应商看板，在线赋能采购业务，人力提效6.5%。另外，公司新零售也在快速发展，如公司继续围绕小程序“一键搜购”深耕细做，第三季度销售环比增长93%。2022年前三季度，公司线上渠道实现销售额超9亿元，同比增长81%。
不过有分析人士也指出，尽管医药商业股整体表现尚佳，但也存在着“通病”，即负债率过高。截止2022年9月末，老百姓、益丰药房、大参林、一心堂、健之佳、漱玉平民负债率分别为66.21%、54.94%、63.60%、52.24%、73.00%、67.59%。而负债率较高的原因，主要源自于激进的并购扩张。
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