近日，复星医药发布公告称，买方和买方控股公司(皆为公司的附属公司)与卖方(包括中法(并购)基金、Kaphy Invest、FCPE和Manxen卖方)签订出售选择权协议。据此，买方不可撤销地授出出售选择权，承诺于中法(并购)基金(为其自身及作为其他卖方的代理人)行使该出售选择权后，买方将签订股权购买协议，购买卖方持有的(即Phixen société par actions simplifiée)的直接╱间接股权，并向目标集团提供股东借款。买方根据出售选择权协议承诺的转让对价及股东借款总额不超过约2.104亿欧元。
据悉，目标集团专注于CDMO业务，在无菌产品(包括高壁垒复杂制剂)、生物制品的技术开发和制造领域拥有丰富的技术积累和经验。此外，目标集团还拥有全球化、多样化的客户基础，已累计服务客户超过100家(以大型跨国制药企业和中型欧洲制药企业为主)。
值得注意的是，此次大额收购在复星医药的发展之路上其实并不少见。据悉，复星医药成长之路基本是一直“买买买”的收购式扩张，Wind数据显示，仅2017年，复星医药就共发布了9条对外投资公告，包括对斯迈康65%股权、Tridem Pharma 100%股权、汉霖生技69.25%股权、深圳恒生医院60%股权、禅城医院、迪会信医疗、BNI、力思特制药97.83%股权等公司收购，涉及金额约50亿元。
今年以来，复星医药也一直在发起收购，7月29日晚间，其就宣布拟出资人民币40,248.60万元受让复星健控持有的上海复拓49%的股权。公司拟现金出资人民币40,248.60万元受让复星健控持有的上海复拓49%的股权(对应上海复拓注册资本人民币38,710万元)。
资料显示，上海复拓成立于2017年10月，经营范围包括从事生物制品的研发，生物科技、医药科技领域内的技术咨询、技术开发、技术转让、技术服务，从事货物及技术的进出口业务(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)。本次交易完成后，复星医药将持有上海复拓的股权比例将由本次交易前的51%增至100%。本次交易前后，上海复拓均为集团合并报表范围内企业。
从整体来看，在不断并购下，复星医药正快速切入抗感染药、胃病药、抗结核药物、疫苗等多个领域。并已经建立起了以制药、器械、健康三大业务为主的发展框架。但药注意的是，频繁的对外扩张所带来的除了风光，更多的是背后的隐患。一方面是投资失利，另一方面繁杂的业务与重压的资金压力，很大程度将让复星主业增长趋势面临风险。
根据2021年上半年资产负债表，复星医药的流动资产为292.06亿元，流动负债为281.57亿元，流动比率接近为1，这项数据就反映出了复星医药的短期偿债能力和变现能力呈放缓趋势。
据了解，为了减少发展隐患，近年来复星医药已开始由买方转身成为卖方，并向核心主业聚焦。仅2021年复星医药就出售了天津药业25%股权、佛山禅曦100%股权、台州浙东医养投资75%股权、亚能生物29.02%股权、金石医检所100%股权等五家公司股权，累计回笼资金达41.32亿元；2022年再次出售颈复康药业25%股权……
免责声明：在任何情况下，本文中的信息或表述的意见，均不构成对任何人的投资建议。
