11月27日,东吴证券发布研报称,佐力药业乌灵系列、百令片、配方颗粒多品种驱动,业绩有望保持高增速,预计2022-2024年净利润CAGR约40%。
佐力药业为中药股,顶层政策支持中医药的发展,包括中药饮片和配方颗粒均是国家重点支持领域。该行认为,中药饮片不受涨价影响;公司配方颗粒已有600多个科研专项的企业标准备案,2021年底已建设完成年产能800吨,峰值产值约8亿元;目前公司已有国标101个品种、省标29个品种,且开始多省份备案,估计2023、2024年实现快速放量。
公开信息显示,近一个月以来,佐力药业已接受了超70家机构调研,包括LyGH、富国基金国寿安保基金、中天国富证券等。
其中在11月11日,佐力药业获得78家机构扎堆调研。在互动环节中,机构主要关注公司产品的销售情况与计划、集采对公司的影响、配方颗粒备案与竞争格局等方面。
公司表示,前三季度中药饮片和配方颗粒都实现了较好的增长,饮片和配方颗粒业务近几年经市场拓展取得了一定的成效,销售近年来有良好的增长势头;公司已完成130个国标和省标备案,其中国标101个品种,省标29个品种。同时公司也已经到河北、山东、内蒙古、黑龙江等多省开展备案工作,为布局未来全国销售做好准备。
同时,公司是浙江省中药配方颗粒科研专项4家试点企业之一,这两年公司在浙江省内的销售医院、销售布局及销售量都还不错的。而且随着配方颗粒国标的推行未来公司不会仅仅局限于省内市场,今年也引进了一位在配方颗粒领域具有多年销售经验的副总,全国的销售团队也在逐步组建到位,谋划布局配方颗粒在全国的营销,公司当下首要工作是做好配方颗粒国标和省标品种的备案工作。
就集采影响来看,公司认为从政策优势上来说,国家对于独家产品且在临床上被广泛认可的中药产品较为友好,本次乌灵胶囊的北京集采价格和广东联盟维持了一样的价格。
公司计划明年将会利用集采中选的优势加快这些地区的医院覆盖,巩固广东联盟和北京所在区域的市场份额;销售人员在集采地区开拓销售时,因为品种优势,会减少一部分学术推广和宣传费用,乌灵胶囊包装规格从36粒/盒装增加到54粒/盒,进一步降低包装成本;集采前有些医院对于量大的药品会限量,集采后医院一定程度上不会对集采品种限量,所以公司希望通过集采实现以价换量,创造多方共赢。
2022年三季报显示,佐力药业实现主营收入 13.44 亿元,同比上升 24.66%;归母净利润 2.04 亿元,同比上升 55.08%;扣非净利润 1.98 亿元,同比上升 56.07%。
截至11月25日收盘,佐力药业报11.95元,上涨1.36%,换手率7.15%,成交量36.32万手,成交额4.29亿元。
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