在制药领域，授权引进是一种屡见不鲜的商业行为。在医药创新成趋势的背景下，不少本土药企通过引进多款国外创新药研究成果，加速转型创新药研究。天士力就是其中一家发力创新转型的传统中药企业。近年来，该公司持续加大研发投入，2022H1研发费用同比增长81.66%，公司坚持创新药研发及大品种二次开发，通过“四位一体”的研发模式，目前在研产品90余款，其中45款为1类新药。
不过，创新转型不易。天士力10月25日晚间发布的2022年三季报显示，今年前三季度公司实现营业收入61.01亿元，同比增长5.73%；净亏损3.34亿元，同比下降122.58%；扣非净利润7.69亿元，同比下降17.62%。其中，第三季度，实现营业收入20.90亿元，同比增加7.53%；净利润7327.85万元，同比下降84.7%；扣非净利润3.14亿元，同比下降0.06%。
对于扣非净利润降幅17.62%的原因，公司表示，主要系公司支付美国Sutro Biopharma,Inc.(以下简称Sutro)许可费1.69亿元导致，若剔除此因素影响，公司扣非归母净利润跟上年同期基本持平。
公开信息显示，2021年12月，天士力宣布控股子公司天士力生物医药股份有限公司向Sutro Biopharma支付4,000万美元首付款和潜在最高3.45亿美元的开发及商业化里程碑付款，以及约定比例的销售额提成，获得STRO-002大中华地区(中国大陆、香港及澳门特别行政区、台湾地区)独家开发、注册、商业化权益。
STRO-002是一款Sutro Biopharma旗下的靶向叶酸受体α(FolRα)的抗体偶联药物(ADC)，该产品靶点FolRα具有肿瘤细胞特异性，在卵巢癌、子宫内膜癌、乳腺癌和非小细胞肺癌等肿瘤组织中高表达，是ADC药物的潜在适合靶点。STRO-002采用的连接子为蛋白酶可裂解的Val-Cit-PABA，其小分子荷载为海洋提取物哈米特林的衍生物，是一种新型微管抑制剂和P糖蛋白泵的弱底物，具有抵抗耐药的潜力。
目前，STRO-002正在欧美开展针对复发卵巢癌和子宫内膜癌的一期临床研究，复发卵巢癌剂量爬坡研究已于2020年8月完成，已获FDA授予治疗卵巢癌的快速通道资格。今年1月初，Sutro Biopharma宣布STRO-002剂量扩展1期临床试验中期结果积极。
而对于前三季度业绩不如人意的原因，天士力表示主要系公司持有的I-MAB(即天境生物)、科济药业等金融资产公允价值下降12.31亿元，比去年同期公允价值变动损益下降15.23亿元所致。
对此，多家券商研报指出，金融资产公允价值变化导致的归母净利润下降属于短期扰动。前三季度公司持有的天境生物(I-MAB)、科济药业等金融资产报告期内公允价值下降，这对于公司归母净利润仅是短期影响。且从投资项目整体周期来看，I-MAB项目截至去年年底公司已经收回全部投资成本，并且获得投资收益。
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