2021年下半年以来，受新政打击“伪创新”风向的影响，医药行业IPO新股破发频频，整个板块进入由热转冷的分水岭。经过一年的调整，资本市场对该行业的信心有所回升，不过整体来看资本对创新药已逐渐趋于冷静，近期以来仍有多只医药新股上市当日即破发。
10月11日，新药研发公司毕得医药正式登陆科创板，其发行定价88元/股，对应63.56倍市盈率，该股收盘报67.41元/股，当日即破发。
分析认为，该股破发的主要影响因素是发行市盈率过高。公司发行公告显示，毕得医药的发行市盈率为63.56倍，而截至2022年9月20日(T-3)，中证指数公司发布的研究和试验发展(M73)近一个月平均静态市盈率为47.65倍。从数据可见，毕得医药的发行市盈率明显高于行业平均值。
资料显示，毕得医药聚焦于新药研发产业链前端，依托药物分子砌块的研发设计、生产及销售等核心业务，能够为新药研发机构提供结构新颖、功能多样的药物分子砌块及科学试剂等产品的企业。
9月21日，专注于新药研制的诺诚健华登陆科创板，发行价格为11.03元/股，同样上市头日即破发，报10.70元。截至收盘，该股报9.33元，下跌15.41%，振幅18.04%，成交额10.82亿元。
据悉，此次上市，诺诚健华计划募资40亿元，其中，21.51亿元用于新药研发项目；1.67亿元用于药物研发平台升级项目；3.94亿元用于营销网络建设项目；8773.85万元用于信息化建设项目；12亿元用于补充流动资金。
分析认为，此次诺诚健华上市首日破发背后有很多原因，例如医药上市企业发行节奏过快，创新药受政策影响不明，市场盲目投资创新药而引发的高价发行等。
从过去破发的医药新股来看，多数存在创新不足的特点，部分产品或有创新点，但与市场上流通多年的产品相比未能凸显出在临床价值上本质的变化。可见投资者与机构对新股收益的理性正在逐渐回归，对创新药的热情也从火热走向逐渐冷静，这有利于真正具备创新能力药企的脱颖而出。
长远来看，不少券商仍看好四季度医药板块的行情。
开源证券预计，三季度如 CXO、医疗器械、医疗服务板块业绩环比同比将持续改善，四季度有望迎来估值切换。四季度推荐中药(低估值、业绩稳、政策友好)、医疗设备(订单释放)、严肃医疗服务(刚需、估值回调)板块，以及 CXO、零售药店板块中估值处于历史底部、业绩好的标的。
德邦证券在研报中表示，当前为板块战略配置起点，在医保接连释放积极信号下，市场对医药板块关注度逐步增加，有望持续获得非医药资金积极配置。建议可以关注消费医疗、中药、器械、创新药及产业链等板块。
免责声明：在任何情况下，本文中的信息或表述的意见，均不构成对任何人的投资建议。
